我的投资清单

前言

关于清单

清单让投资更有纪律，而纪律在投资中非常重要。清单被证明是有效的，能防止你犯错。但是清单需要“简单”、“精确“、“切中要害“，以及“迭代”。[1]

关于人生，制定紧急操作程序，把不管是人生还是投资会发生的坏事情列出来，并制作出应对的清单，那这个人生大概率不会太差。
关于负面清单

芒格说过，如果我知道我会死在哪儿，那我一辈子都不会去那里。结合自己2020年4月~7月间的骚操作，我觉得有必要建立自己的投资负面清单，这可以通过自己的经验或者其他人的经验或者书本上的知识来学习，我相信，通过这种逆向思维，就会做更多大概率正确的事，投资成功的概率就会变得更大。相反地，正面清单涉及到我的整个投资系统，是非常困难的，可能要经过好多年才能建立起来，好事多磨，慢慢来。
关于正面清单

作为一个业余投资者，有很多正道是可以走的，这方面我受到了“持有封基”的影响。

负面清单

1.频繁地交易

投资是基于概率，每笔买入、持有、卖出都要经过深思熟虑。如果因为牛市来了，就频繁操作，做折返跑，那就是投资之前并没有好好地通盘考虑，那买入就是不靠谱的。这样的投资，最终贡献了很多的交易费，最重要的是没有一个和核心的投资理念，终将被市场收割。

2.频繁地看盘

2020年4月份开始投资，那个时候大盘点位（上证综指）才2800+，沪深300的PE、PB历史百分位之和也远小于0.8，但我投资了大量的债基，没敢放心大胆得买入大量的股票基金。后来换股票基金以后，以及7月的持续上涨阶段，尤其是all in了全指金融以后，几乎都在看指数的变化，JACK老师说得好，正确的姿势是，大盘点位低的时候，把私房钱都拿出来整进去，然后回去好好工作，别跟蒸馒头医药，总揭开锅看。我觉得平时顶多一周看一次就行了，牛市来了，可以每天看一次，但也并不需要一直盯着，因为，我们大部分的时间是要花在本职工作上的，而且，花大量时间去盯盘，对提高我们的投资技术并没有任何帮助，纯粹是在浪费时间，浪费生命。这么爱做浪费生命的事情，生命还有什么价值和意义???

3.过度倾听

2020年5月决定买入大量的嘉实新兴产业股票，也是终于看不下去嘉实新兴产业天天涨了，然后看到评论区有个朋友all in了。2020年7月6日开车all in了全指金融，也是因为看了艾财的文章，像是赌博一般，有点狂热了。现在看来，这两笔操作，第一笔操作成功了，第二笔暂时失败了。还是那句话，投资是基于概率，我如果以后不能独立思考，那么投资技术就不会有任何成长。为了积累投资实力，现阶段就不要上窜下跳了，并且，长期阅读经典投资书籍吧，增强内力在任何时候都是没有错的。

不要不假思索地过度倾听，那样会死得不明不白。

4.追涨

全指金融，大涨8%的那天，all in买入，然后吃亏了吧，哈哈。毕竟我不是一个趋势交易者，技术派的也完全不懂，所以，放弃追涨。

不追涨是一种美德。

5.短期择时

上交所数据显示，择时反而带来负收益。大周期的择时可以做，短期的择时不要做，因为股市短期的走势无法预测，神也不能。

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6.回撤过大

熊市少赔，牛市跟上的意义：

收益率 = (1 + 熊市收益率) * (1 + 牛市收益率)

假设市场熊市的时候跌了 20%，牛市的时候涨了 40%。总的市场收益为：1 \ (1 - 20%) * (1 + 40%) = **12%*

“熊市少赔，牛市跟上”，熊市的时候比市场少赔 10%，牛市的时候也比市场少赚 10%。投资收益为1 \ (1 - 10%) * (1 + 30%) = **17%*

激进投资者牛市的时候比市场多赚 10%，熊市的时候比市场多赔 10%，投资收益为1 \ (1 - 30%) * (1 + 50%) = **5%*

投资这件事，不亏损，少亏损的意义远超你的想象。简单的算数题，第一年涨40%，第二年跌20%，如此往复，与每年涨6%谁赚得更多？答案是每年6%赚得更多。—— https://weibo.com/5687069307/GAchInN9X?type=comment

至于是多大呢，我个人暂时觉得回撤大于20%就是不可接受的。

6.过度关心时事

研究基本面，走投资大道，最后躺赢，这才是我想要的，靠消息、时事来炒概念赚快钱，没啥意义，浪费的时间和精力才是看不见的大损失，何况，做短线，自己的优势在哪里？

7.杠杆

加杠杆影响心态，而心态不好，就会乱操作。

8.零和博弈

期货、商品等。——持有封基。

9.无历史数据的品种

除了打新。——持有封基。

10.2B

2B意思是和企业做生意，2C意思是和消费者做生意。——持有封基。

11.荒废主业

O型环生产过程

在资源受限的情况下，你只能将有限的资源投入到少数的几个生产过程上，最终的结果由这些生产过程的乘法决定。

1993年，克雷默先生发表了一篇名为《经济发展中的O形环理论》的文章。简单来说，就是，最终结果是由表现最差的环节来决定的，想象一下电路的串联。假设一个生产过程由 10 个人来共同完成，其中 9 个人都 100% 的完成了各自的任务，但剩下的1个人，只发挥了能力的50%，O型环生产过程的最终产品的价值是不是95%，而是100% \ 100% * 100% … * 50% = *50%
投资过程就是一个O型环生产过程：总投资收益 = 本金 * (1 + 年化收益率) ^ N 年

关于年化收益率，指数的平均增长率是躺赢的，过往历史大概是10%左右。

本金，越多越好。

N年，越年轻就开始投资越好。

任何接触到投资的人，可控的因素是前两者，第三个，恐怕就只有早开始和活得久才有用。怎么在有限的时间和精力下去同时提高本金和年化收益率呢？首先肯定要花时间去学习投资大道，这样才敢把大部分闲钱投入股市，也才能做到熊市买入，牛市卖出。剩余的时间我们可以分配去学习财务知识，研究K线图等，争取获得超额收益，另一种做法是把更多的时间分配给生活和工作，提高本金。What’s your choice？不得不接受一个遗憾的事实是，对大多数人来说，花更多的时间去获取超额收益，比起花费同样的时间去提高自己的本金，要难得多，更不必说事实上大多数人获取的是负的超额收益 [2]。
业余投资者的定位

其实请朋友们认真的想一想，您炒股的比较优势是什么？您比那些深入研究、意志坚定、工具强大、信息全面的机构和个人投资者强在哪里？是信息有优势？是技术有优势？如果什么优势都没有，为什么您是10%赚钱的那个人[7]。

所以，首先要承认自己就是一个普通的投资者，不自知就会犯错，犯错了还不自知，就会一错再错。未来安排到投资上的时间，请多分配一些到大道的学习上，比如经典书籍，牛人文章，反思复盘，打造投资哲学等等，而不是做没有意义的努力。

正面清单

1.多读经典

走投资大道，势必就要多读经典书籍，以及牛人的文章，比如E大，孟岩。

2.指数投资

投资是一个进入门槛很低，但要做好，需要的综合能力无限高的行业。你需要非常多的商业、投资、统计学等学科的知识，才有可能做好主动型投资。对绝大多数人来讲，把这些时间放到工作和生活上，努力积累本金，用指数基金获取市场平均的收益率，或许是更好的选择[4]。

3.长期看涨的品种

定投高ROE的指数基金

如表现好且估值很高的食品、医药、科技，以及今年表现不好但是ROE不低的的银行、地产、保险。

和很多大V推荐低估的指数基金不同，我一直推荐高ROE的指数基金。特别是定投，我已经到了不要择时，强烈推荐高ROE指数基金的程度。如果在一个高估的高ROE指数和一个低估的低ROE指数相比，我宁愿选一个高估的高ROE作为定投的标的。这是因为低估赚的钱是期望估值恢复，如果估值不恢复我们就赚不到这个钱，不是所有的低估品种都会恢复的，譬如这几年的银行，为什么估值越来越低，最根本的原因还是银行的ROE在逐年下降。我不建议普通投资者天天去盯着低估品种，还有一个最根本的原因，我们都是业余投资者，大部分人的主要精力都应该放在工作而不是投资上[5]。
标的选择

中证主要消费、中证白酒、中证食品饮料、中概互联、纳斯达克100……
持有封基持仓基金

中海医疗保健主题股票、交银中证海外中国互联网指数、国泰中证食品饮料行业指数、国泰纳斯达克100指数、中欧时代先锋、广发中证全指家用电器指数、国泰国政房地产行业指数、华宝中证银行ETF联接